Время платить по счетам — Handelsblatt о возросшей в 10 раз стоимости обслуживания госдолга Германии и других стран региона

Министр финансов ФРГ Кристиан Линднер «опять», замечает Handelsblatt, «сообщил плохую новость» для правящей коалиции: роста налоговых сборов из-за рецессии в следующем году ожидать не приходится. «В то же время расходы на оплату долговых процентов растут — и федеральный бюджет испытывает всё большее давление».

Издание отмечает, что подошёл конец периода, когда Германия могла занимать деньги на инвестиции и не платить высоких процентов по долгам, оставляя их будущим правительствам. «Финансовые рынки перечёркивают мечты правящей коалиции о расходах», так как с 2021 года стоимость обслуживания госдолга возросла в 10 раз. Если в 2021 году проценты по всем долгам ФРГ составляли €4 млрд, то в 2023 году эта сумма достигла €40 млрд. «Последний раз процентные расходы были такими высокими во время финансового кризиса 2008 года».

Германия при этом не самый тяжёлый случай в ЕС, и «итальянцы, вероятно, всё же хотели бы поменяться местами с немцами». В настоящий момент правительство Джорджи Мелони не почувствовала всю тяжесть долгов только потому, что продолжает получать помощь из ЕС в рамках «фонда реконструкции», созданного после кризиса коронавируса. Но он заканчивается к 2026 году, и тогда итальянскому правительству снова придётся занимать на свободном рынке.
 
Италия — самая проблемная страна ЕС, так как это единственный большой член союза, где доля долгов относительно ВВП не стагнирует, а растёт. «В первом квартале 2023 года госдолг составлял 140,9 процента от объёма экономического производства, а во втором — 142,2 процента», и это притом, что «итальянская экономика в настоящее время чувствует себя намного лучше, чем немецкая». «Что произойдёт, если экономика рухнет?» — задаётся вопросом Handelsblatt.
 
Джанкарло Джорджетти, министр экономики в правительстве Мелони, тем не менее говорит о дефиците в 5,6% в этом году, что почти в два раза выше «нормы ЕС» в 3%, и дефиците бюджета в 4,6% в следующем 2024 году. «Устойчивость долгового бремени Италии рано или поздно может быть поставлена под сомнение рейтинговыми агентствами», — предупреждает Йорг Анжеле, аналитик Bantleon Bank.
 
17 ноября рейтинговое агентство Moody’s будет пересматривать рейтинг Италии, который и так только «Baa3», более низкая оценка будет означать, что гособлигации Италии — «мусор» и агентство не рекомендует вкладываться в них. Проценты по гособлигациям Италии тем временем преодолели 5%-ную планку, а Еврокомиссия назначила против Италии разбирательства из-за несоблюдения положения о дефиците бюджета.
 
Сам ЕС, очевидно, тоже сталкивается с проблемами из-за процентов по госдолгу. «Уровень долга ЕС в мае достиг 400 миллиардов евро», — указывает Handelsblatt, и «сумма будет продолжать расти как минимум до 2026 года», так как «комиссия после коронавируса постоянно выпускает новые облигации сообщества в рамках Фонда восстановления». Деньги, взятые на рынках капитала, передаются государствам-членам в виде кредитов и грантов, которые используют для оплаты «зелёной и цифровой трансформации».
 
Проценты по этим кредитам платит, однако, сам ЕС, «а поскольку ЕЦБ повысил ключевые процентные ставки, обслуживание этого долга становится всё более дорогим», — продолжает издание. В 2024 году оплата одних процентов составит €4 млрд, но к 2030 году процентные выплаты по займам достигнут €11 млрд в год.
 
Немецкая газета отмечает, что вопрос о выплатах по долгам союза должны в ближайшее время рассмотреть лидеры стран — членов объединения. В вопросе нет единства. В то время как Европарламент и Еврокомиссия хотят переложить обязательства по возврату долга на отдельные государства, «ряд правительств, включая Германию, отвергают это и предлагают сократить другие статьи бюджета ЕС».
 
Позицию Германии на переговорах в Брюсселе представляет министр финансов Линднер, который считает, что «Германия должна оставаться «золотым стандартом» среди европейских стран-должников».
 
Но даже в Берлине «заметны перемены», — отмечает Handelsblatt. Прежде всего министр экономики Роберт Хабек выступает против «курса на экономию» своего коллеги по коалиции. Министр экономики от партии зелёных «начал атаку» на прописанную в конституции норму по ограничению госдолга. «Многие, зачастую крупномасштабные программы поддержки должны сохраняться достаточно долго, чтобы добиться полного эффекта — и это поднимает вопросы о финансировании», — цитирует Хабека Handelsblatt. Для этого, по мнению министра от зелёных, в Германии необходимо обсудить адаптацию бюджетных правил к «новым реалиям», в частности, снять ограничения.
 
«Хабек видит финансовые возможности, которые могут ускорить экономический рост и «зелёную» трансформацию, а Линднер, с другой стороны, настаивает на своём строгом управлении бюджетом». Сама газета считает, что по сравнению с другими странами блока у Германии всё довольно неплохо, так как, несмотря на рецессию, самый худший экономический рост в еврозоне и растущие расходы по госдолгу, он у Германии всё-таки сокращается.
 

Германия не должна подражать странам-должникам — напротив, «немецкая политика жёсткой экономии должна стать моделью для остального ЕС», — утверждают в Минфине ФРГ. «Сейчас на международном уровне и особенно в Европе необходимы чёткие и заслуживающие доверия сигналы для структурных реформ и сокращения дефицита», — поясняет руководитель аппарата Министерства финансов Флориан Тонкар, так как «любой, кто легкомысленно относится к текущим событиям, рискует потерпеть неудачу».

—

Эта публикация создана на основе переводов в российских СМИ, так что может быть недостоверной. Рекомендуем перепроверять информацию из источников заслуживающих доверия